事件:近期我们参加了跨境电商行业最大社群鹰熊汇在深圳与杭州举办的两场跨境电商峰会,亚马逊、eBay、敦煌网等平台,供应链与支付等领域企业代表出席。

2014年开始跨境电商行业进入3.0时代,展现出独特的时代特征。跨境电商1.0时代是传统外贸信息化,仍是线下交易。2.0时代是小B2小B的在线交易。从2014年开始的3.0时代,其特征包括B类交易;全产业链;全球化+本土化;全渠道;世界的平台;品牌品质。  

2016年跨境电商出口行业继续保持高增长,其中大卖家增速100%为基准线。1)出口跨境电商今年整体继续保持高增长,大卖家增长若低于100%即低于基准线。

而中等卖家年销售额超过百万美金的预计将接近2万家,主要集中在广深。但小卖家开始面临竞争加剧,未来需在市场与品类等方面突围。2)跨境电商进口方面,产品为王,二三线城市的进口商品专营店盈利丰厚,看好如五洲会等进口跨境O2O模式。此外跨境电商供应链重要性凸显,整个行业与资本的结合也在加速。

小语种国家成为新的区域增长点,家居园艺与汽配等产品开始呈现高增长。以三大平台之一的eBay为例,eBay15年GMV达820亿,活跃买家数量1.62亿,跨境交易占比超22%。eBay的四大传统出口市场为美英澳德,但从过去2年开始,法国、意大利与西班牙开始增长迅猛,东南亚等新兴市场都值得关注。品类上来看,电子与时尚类产品销售占比很大,而家居园艺和汽配产品已开始出现高增长。eBay15年2/3的额外增长来自大中华卖家占有率小于5%的品类。

跨境电商进口政策进入震荡期,但朝着规范有序、阳光安全的方向发展:1)5月中旬政策有脉冲式效果,部分商品被迫“休眠”,电商主流产品客单价平均上涨约12%;2)保税备货受到一定影响,一个月内SKU下降近10%;3)海外仓受到更大重视,且海外保税仓格局分布发生变化,美国增速放缓,日韩后劲大;4)新政后各平台纷纷补贴税率,价格变动幅度不大,百元以内SKU略有下滑,母婴品类下滑较明显。中长期看,政策也是为了保证合法地位、公平竞争与自由流通。

我们一直看好并深入研究的移动社交电商也开始与跨境电商有较好结合。以萌店国际为例,依托于微盟萌店,模式是移动社交+众筹分销。萌店目前拥有2000万萌主与2万多家商户,500多万SKU,月交易流水预计过5亿。萌店国际以B2C进口为主,15年100%增长,货源已覆盖30多个国家,商品的推荐与分享主要依托萌主/网红/达人/社群合伙人。今年萌店国际520大促携手著名星座网红同道大叔,高峰期下单量4.56单/秒,百人成团率高达85%,同道大叔微信图文阅读量超10万。另外如Shopee这种出口电商也开始注重社交模式。

继续推荐高成长龙头跨境通。1)跨境通:预计三四季度收入有望超预期,后面仍有整合产业链预期,预计定增批文临近,未来3年有望保持100%的复合业绩增长,16年PE50倍,17年PE27倍。2)关注建设进口跨境电商的摩登大道。

来源： 渤海证券

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