外围市场政策回顾：

（一）   数据摘要：

1、美国新兴市场基金研究公司(EPFR )最新研究报告显示，在美联储宣布削减债券购买计划后，资金流出现大幅下滑。据统计，到12月18日为止的一周中，投资者从债券基金中抽出94.1亿美元资金，股票基金流出34.1亿美元资金，货币市场基金的赎回达到了352亿美元。

2、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，预期83.0，初值82.5。其它分项指数显示：美国12月密歇根大学现况指数终值98.6，预期97.9，初值97.9。美国12月密歇根大学预期指数终值75.0，预期72.7，初值72.7。12月密歇根大学现况指数终值98.6，为2007年7月来的最好水平。

3、美国11月个人消费支出环比上涨0.5%，创今年6月来最大涨幅。11月个人收入数据并不理想，环比仅上涨0.2%。这表明，个人消费支出主要依靠储蓄。美联储衡量通胀的关键指标PCE物价指数方面，11月PCE物价指数环比持平，通胀水平依然处于低位。美国11月个人收入月率+0.2%，预期+0.4%，前值-0.1%；美国11月个人消费支出月率+0.5%，预期+0.5%，前值+0.3%；美国11月实际个人消费支出月率+0.5%，前值+0.3%。

4、因10月销售户数大幅上调3万户，美国11月新屋销售环比降幅明显超出预期，但11月年化总户数较预期多1.9万户。美国11月新屋销售年化46.4万户，预期44.5万户，10月由44.4万户上修至47.4万户，上月公布的10月环比增幅曾高达25.4%，创33年来新高。11月新屋销售年化户数环比减少2.1%，预期减少0.9%，10月增幅由25.4%下修至17.6%。11月新屋中值售价为27.09万美元，高于10月的24.58万美元。11月新屋平均售价为34.03万美元，同样高于10月均价32.17万美元。

5、美国11月耐用品订单环比增长幅度为将近一年来最高，核心资本货物订单逆转了连续两个月下降的形势，增幅为今年1月以来最高，数据显示了美国制造业的实力，是经济增长前景稳定的新迹象，给美国明年经济持续增长带来希望。

6、上周首次申请失业金的人数为万33.8人，预期为34.5万人，前值为37.9万人；上周续请失业金人数为292.3万，预期为281.7万，前值由288.4万修正为287.7万；前四周首次申请失业金人数均值为34.8万人，前值为34.4万人。来自劳工部的分析师称，失业救济申请人数近期还将持续波动，主要是因为季节性因素的影响，如零售业和学校调整其员工规模等。

（二）   其他宏观资讯：

1、西班牙本地媒体周四报道称，该国财政部长表示，政府计划在2014年降低低收入家庭的所得税，但是收入更高的国民不会得到同样的优惠，除非西班牙经济走出长期的危机。在周四发表的这篇访谈中，西班牙财政部长克瑞斯托巴尔-蒙托罗（Cristobal Montoro）并没有明确说明对低收入人群具体的减税规模，甚至也没有说明将会获得这一减税优惠的收入水平。他还表示，拉霍伊领导下的政府认为，在持续多年的衰退之后，西班牙经济会在2014年有1%的增长。

2、日本政府和执政党在21日举行的政策会议上决定了2014财年政府预算案，总额约95.9万亿日元（约合9206亿美元）的预算规模创下历史新高，其中防卫费连续两年增加。根据这份预算案，2014财年日本财政税收预计约50万亿日元，税外收入约4.6万亿日元，基础财政赤字约为18万亿日元。

3、意大利参议院批准了该国2014年的财政预算，但同时也打破了此前意大利人对在新的一年显著减轻沉重税收的任何希望。预算不仅调整了140亿欧元（约合190亿美元）的开支优先次序，还包括了一项增加20亿欧元的净税收收入的条例。该项预算案成为罗马近些年发布的最为温和的调整政策之一。意大利总理Enrico Letta对此表示“我们走出了手术室，现在是物理治疗。”

（三）   本网观点：

本周公布的美国经济数据有好有坏，但总体偏乐观，12月美国密歇根大学消费者信心指数继续表现良好，并且11月耐用品订单也有所改善，逆转了连续两个月下降的形势，显示需求拉动经济的动力开始增强。虽然也有数据显示11月个人收入数据欠佳，不及预期，但是11月个人消费支出却表现良好，显示消费者仍对支付能力充满信心。并且，美国11月新屋销售降幅超预期，但其主要受房价和贷款利率影响。美国上周首申人数有所下滑，但主要受季节性因素影响。外围其他市场，日本2014年增加政府财政预算，意大利2014年计划减轻税负，西班牙政府计划在2014年降低低收入家庭的所得税，以此刺激本国经济。原油方面，南苏丹、利比亚等地区持续动荡，美国经济数据表现良好，外加圣诞因素，支撑油价上涨，根据API数据显示终端需求较好。尽管近期美国部分炼厂故障、法国罢工对油价形成一定打压，但是原油强势难改。

国内宏观资讯回顾：

（一）   数据摘要：

1、中国作为美国住宅房地产的第二大海外投资者，如今正大举进入美国的商业地产领域。根据咨询公司Rhodium Group的统计数据，今年1至10月中方投资者已经在美国商业地产领域投资了58.9亿美元，近6倍于2011、2012年投资总额（9.6亿美元）。该公司研究总监Thilo Hanemann表示：如今中国对美商业地产的投资开始发生结构性增加。

2、在今天召开的中央企业、地方国资委负责人会议上，国务院国资委主任张毅介绍，1—11月，中央企业实现营业收入21.8万亿元，同比增长9.5%；实现利润1.2万亿元，同比增长7.5%；上交税金1.8万亿元，同比增长了5.4%。国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁认为，今年以来，央企利润增幅逐月回升，盈利水平不断改善，这和宏观经济基本面的向好走势是一致的。

（二）   其他宏观资讯：

1、财政部和国家税务总局已经在研究金融保险业营改增的相关工作。财政部一位内部人士透露，明年金融保险业营改增是板上钉钉的事情，但具体时间点还未敲定。此前融资租赁行业的营改增曾引发极大争议，一度导致最重要的回购业务处于全行业实际停滞状态，最终迫使国税总局调整政策。

2、今年一号文件将对小麦、水稻、玉米三大主粮的自给率做出调整，口粮自给率基本达到100%，谷物自给率基本保持在90%以上，中国粮食总体自给率长期要保持在80%以上。这意味着此前95%的粮食自给率红线不再坚持。

3、上证报从可靠渠道获悉，将南沙、横琴、前海、白云机场空港区均覆盖在内的广东粤港澳自贸区方案已于本月中旬正式上报国务院，目前正与高层密切沟通，获批在望。粤港澳自贸区政策参照上海自贸区方案，虽然没有像后者定位于全方位开放，但开放的程度及创新措施力度更大。

4、私募股权投资（PE）/风险投资（VC）行业或将告别“野蛮生长”。据经济参考报，一部旨在规范和促进PE/VC行业发展的行政法规即将出台，长期以来中国PE/VC市场多头监管、无法可依的尴尬局面有望改变。据了解，在具体的监管方面，新的管理办法将更多地体现备案制的特质，即由设立在基金业协会下的PE/VC专业委员会来进行备案管理。

5、住房城乡建设部部长姜伟新表示，2014年要执行好既有调控措施，北上广深等房价上涨过快的城市要从严落实差别化住房信贷税收和住房限购政策。同时还要发展共有产权住房，扩大联网城市比例。姜伟新表示，要强调调控的针对性，针对房地产市场出现的新情况，更加注重分类指导。北京、上海、广州、深圳等房价上涨过快的城市要从严落实差别化住房信贷税收和住房限购政策。房价开始下跌的城市，要注重消化存量，控制新开发总量。

6、中国证券登记结算公司近日发布《关于商业银行理财产品开立证券账户有关事项的通知》，支持商业银行理财产品参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资，银行理财产品可分别在沪深交易所开一个证券账户。

7、据经济之声报道，国土资源部中国土地勘测规划院26日发布了《2013中国土地政策蓝皮书》。国土部表示，明年用地规模将实施总量控制和减量供应，另外，与房地产税密切相关的不动产统一登记制度建设已有了新的时间表。统计数据显示，今年北上广深卖地收入破5000亿，同比暴涨150%。同时，11月70个大中城市中，价格下降的城市仅1个。在这样的背景下，多方呼吁通过增加土地供应来为房价减压。但国土资源部中国土地勘测规划院副院长周建春在蓝皮书发布会上透露的信息却是：明年国家将严控土地供应增量。

（三）本网观点：

本周国内宏观数据较少，数据显示，国内房地产商开始大举进军美国商业地产，这与美国经济持续复苏以及国内经济低位持稳，商业地产市场逐渐缩窄有关。国资委数据显示，央企盈利水平不断改善，显示国内经济持续向好。同时，政策层面继续推进体制创新改革，其中在金融方面，不断加大开放同时加强监管，房地产方面继续控制土地供应，以及限制房地产投机，稳定房价，在农业方面强调保证粮食安全，支持国内粮食价格。综上所述，国内经济稳中向好，改革红利继续释放正能量。

来源： 最新纺织

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