尽管美国政府关门和债务违约的危机暂时过去，但两党间达成的共识只是将最后期限延迟了几个月而已，并非彻底的解决方案。与此同时，美国经济增速在两党开始谈判之前就已经开始放缓，如今因这场“政治闹剧”已经明显受到进一步的损害，BI表示，未来市场将面临以下六大风险：

1，美国政府之间的协议其实没有解决任何问题，我们又将在短暂的“中场休息”之后开始重复之前的争斗。关于预算法案，两党的立场实际上更加坚定了，众议院希望进一步削减开支同时不增税，而参议院的方案正好相反，他们希望减少削减开支的幅度并且大幅提高税收，双方都各执己见互不让步，几乎不可能在12月13日之前达成妥协，由于缺乏一致的预算协议，我们将会在2014年1月15日带来前再次面临一场“内耗”。

2，由于政府关门和债务上限的危机给经济增加了不确定性，市场预计美联储削减购债的步伐可能至少要推迟到明年3月才开始执行，这给当前的市场带来了乐观情绪。但是，市场定价已经反复对QE退出做出了反应，问题是市场还能多少次对同一因素进行贴现？此外还有一个严重的问题是，QE所带来的红利是否超过潜在的副作用？

3，美国经济勉强保持增长，但企业收入的增速在减缓，其边际利润超过他们长期平均水平70%。这导致企业利润增长也在减速，当前的预测水平可能会于远远高于实际情况。

4，在两党谈判之前，美国经济增速也只有1.5%-2%，如今有可能进一步下降。在政府关门期间，财政支出相应减少，这将影响美国第四季度GDP增速（年率）0.2%，而消费者和企业支出的影响能再砍掉0.2%-0.7%，此外，财政问题拖延到1月15日而导致的不确定性增加还将会导致美国明年一季度GDP的下滑。

5，许多市场分析师认为撇开华盛顿的混乱，美国潜在经济增长强劲，例如今年一季度的实际消费支出年率略微上涨了1.5%，二季度上涨了1.2%，而七八月则有1.3%的涨幅。但实际上这仅仅只比衰退时期好那么一点点而已，住房市场并不景气，企业在雇佣和支出方面仍然略显疲态，政府支出也在下滑。此外，如果预算协议达成一致，预算委员会提交的方案很大程度上程度上将会包括进一步削减支出，也有可能包括提高税收。如果达不成协议，自动减支将按计划在明年一月份自动提高。

6，舆论普遍预期两党会在最后关头达成协议，所以这对市场来所并非大惊喜，市场的最大跌幅在5%左右，这意味着政治僵局期间市场的不安情绪并不激烈，而政府达成协议后，标普500指数连续第二日创历史新高。在我们看来，当前的市场与2000年前夕以及2007年的情况惊人的相似，大部分投资者都对市场的不利因素视而不见。

来源： 最新纺织

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