最近两个月PTA价格持续反弹，由于此前经历了长达16个月的下跌，这波反弹的持续性也颇受关注。近日记者采访了行业龙头荣盛石化，公司认为从基本面来看，后续价格缓慢回升的概率较大，对饱受煎熬的PTA厂商和整个聚酯产业链都有积极意义。

7月中旬，荣盛石化发布业绩修正预告，预计上半年实现盈利在2.1亿元-3.1亿元之间，较去年同期大幅下降70%-80%，由于公司今年一季度实现盈利4亿元，即二季度单季将出现1-2亿元的亏损。业绩的大幅下滑引发市场忧虑，不过公司股价在短期调整后却迅速企稳，并在近期收复“失地”回到了业绩修正预告前的水平。

一个重要的支撑就是近期PTA价格的上涨。作为国内聚酯产业链上游龙头，荣盛石化主营业务包括PTA、涤纶长丝和切片，其中PTA是盈利能力最强的核心业务，毛利贡献占到70%以上。随着PTA价格的反弹，市场一度预测公司最坏的时刻已经过去。

这个判断正确吗？根据CCFEI(中国化纤信息网)公布的数据，荣盛石化今年4月份的结算价格为9000元每吨，5月份下降到8850元，6月份更是急剧下降到7550元，7月份则为7800元每吨，环比回升的迹象已现。

一个更为关切的问题是，这种反弹能持续多久？在接受本报记者采访时，荣盛石化相关负责人表示谨慎乐观，他们认为至少有三大因素给PTA价格提供支撑，一是对我国经济基本面的判断，包括股市、商品等目前都接近于底部，未来可能逐步趋稳并出现好转；二是从近几年的价格走势来看，抛开2008年经济危机影响导致出现极低历史价格，PTA的平均年价格都是在每吨8500元左右，目前的价格显然严重偏低；三是国际石油价格的反弹，加上PTA唯一的原料PX供求矛盾进一步扩大，对PTA价格产生支撑。公司预期PTA价格会逐步趋稳并在原油、芳烃(PX)等原料价格的支撑下缓慢上涨。

当然也有不利的因素，统计公开信息可知，国内有近1000万吨的PTA装置计划在年底前投产，短期的冲击显然不可避免。荣盛石化相关负责人表示，从现在的供求关系看，中国的聚酯产能似乎是消化不了的，但同时也要考虑到几个因素，一是这些PTA装置设备整体进口程度高，能否如期交付及安装试车都存在不确定因素；二是国内聚酯也在同步扩容，预期下半年有近400万吨的新装置投产，对PTA的需求仍然很高，三是我国每年进口的PTA量约为650万吨，新的PTA产能可以替代部分进口。而从长远看，产能的短期大释放，也将促使国内的PTA产业在大调整中找到生存的新方向。

对于二季度出现的单季亏损，此前市场曾猜测系公司计提了库存的跌价准备，公司相关负责人予以否认。据介绍，荣盛石化一直采用零库存的管理模式，通过以销定产的方式保持非常低的库存，由于国内的聚酯产销比较平稳，公司的整体销售也没有受到大的影响，目前主要产能装置也均处于正常开车状态。出现亏损主要是受到5、6月来自欧债危机产生和一系列连锁反应，其中5月1日至6月15日PTA价格从8750元/吨大幅下挫到7000元/吨，这种急跌情况下企业很难通过自身的操作来完全规避风险。

据公司介绍，目前国内主流的PTA生产商都是低库存，近期受到台风等一系列影响，部分工厂的开工和物流都受到限制，如果三季度价格出现回升，对国内PTA工厂及聚酯产业链都是有积极影响。    

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