利好兑现，但美棉再次下挫

欧洲央行7月5日将基准贷款利率下调25个基点至历史最低水平0.75%，此举符合市场预期；同时中国人民银行决定自2012年7月6日起金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；但美联储尚未采取任何措施，央行的举措验证了经济继续恶化的事实。虽然隔夜农产品期价大幅上涨，但并没有传导至棉花市场，政策利好兑现后，由于全球棉花供应严重过剩，且消费持续萎缩，棉价不具备摆脱长期弱势的基础，多头获利平仓使棉价收跌，12月下挫2.02美分至70.58美分/磅，但反弹趋势并没有改变。

技术上，ICE期棉中阴报收，但主力12月合约站稳70美分/磅及短期均线之上，KD与MACD指标延续多头上涨排列，反弹趋势不改，但MACD指标红柱开始缩短，上涨动能减弱，谨慎看待反弹，预期ICE期棉将延续64-75美分/磅横盘区域。

中国及欧盟降息无法改变欧元区经济衰退的趋势，同时中国经济在出口受挫的情况下也难以好转，利好兑现后市场将从新回归基本面，供应严重过剩及消费萎缩将继续抑制棉价。而由于国内棉价依然大幅高于国际棉价，中国纺织品服装在国际市场依然没有竞争力，出口订单继续萎缩，同时进口棉花与棉纱继续冲击国产棉市场，这导致国内棉纱、棉花及坯布价格维持弱势，整体市场依然处于弱势，纱厂对后市缺乏信心，对棉价承受力有限，不足以支撑郑棉摆脱目前的弱势格局。另一方面，郑棉依然大幅高于现货及进口棉价格，难以吸引纺织企业买盘介入，注册库存流出速度将放缓，库存压力将抑制郑棉的反弹。因此郑棉将随美棉下挫，继续持有空单，短期目标至19000元/吨一线，关注1301合约19700元/吨一线强压力位，可于19600元/吨一线增持空单，并以19700元/吨压力位作为止损位。（万达期货乌鲁木齐营业部杜映）

降息利好有限，疲软利空的基本面限制棉价反弹

ICE棉花期货周四大幅收跌，12月合约下跌2.02美分，报收于70.58美分。周四中国央行宣布年内第二次降息，采取了存贷款利率降幅不一致不对称降息；欧洲央行降息25个基点，但这些刺激经济的举措并没有使市场兴奋，大宗商品中除了豆类等谷物产品继续受干旱天气支持大幅上涨外，其它与经济面密切关联的工业品普遍表现疲软，ICE棉花期货低开低走，结束了连续四日收阳反弹的行情。从大宗商品的表现来看，中欧央行降息并没有收到好的效果，中国周末将公布经济数据，在此时降息也预示着即将公布的数据可能比预期要差，欧元区经济不稳定，也面临很多风险。ICE棉花期货在美元走高、经济面疲软，且需求萎缩的情况下，向上难以突破，将延续区间震荡行情，上方压力73、75美分。市场将关注美国农业部月度供需报告以及各国刺激经济的措施出台。

郑棉期货昨日略有高开，盘中上下震荡，最终上涨走高，但并没有突出的表现，仓量都缩减。中国棉花价格指数328报价18159元/吨，上涨3元/吨，最近几日现货皮棉整体报价稳定，变化不大。国内年内第二次降息，直接的是降低了纺织企业的借贷成本，一定程度上缓解了资金面的压力，但还远远不能扭住棉花市场的供需形势，降息利好有限。低廉的进口棉和进口棉纱冲击国内市场，国内纺织企业经营困难，国内棉花需求继续萎缩，全球棉花库存居高不下，国内港口大量积压外棉，棉花基本面利空且短期难有改善这是不争的事实，这将继续压制棉价上涨空间。操作上空单可谨慎持有，1301月合约上方阻力19600、19800。（海通期货郑州营业部张建卫） 转载本网专稿请注明出处“中华纺织网” 编辑： emma | 大 中 小 | 打印 | 关闭 | 点击数 (

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