昨日伦铜在中国交易时间段表现较为稳定,铜价8000美元继续发挥支撑作用,市场上逢低买盘相对明显;晚间受欧美因素影响,伦铜冲高至8200美元附近,盘中铜价在8200-8250美元之间受到空方较强的抑制,多次冲高未果,走势上符合我们前期所述的震荡行情。从技术指标上看,铜价再次出现高位背离的迹象,今日走势续涨的可能性不大。
【宏观面及基本面】
昨晚美联储FOMC会议结果并没有统一看法,而是使得QE3预期变得更加复杂化。其中美联储主席伯南克重申了上次观点:不会排除QE3选项,但当下仍 不会进行选择,因为宏观经济逐步改善和通胀逐步接近2%的目标;而会议记录显示,其他联邦委员要求加息以结束宽松政策的人数增加。美联储这种表态符合我们
的预期,伯南克言论不会大幅挫伤市场的积极性,仍使得投资者相信在必要的时候美联储会救市;而实际的情况是通胀压力增加,经济逐步好转,QE3出台的可能 性继续降低,预计在不发生重大的经济威胁的情况下,QE3推出的可能性非常小。
近期西班牙国债收益率出现走弱迹象,加之昨晚公布的西班牙第二大银行表现出较强的盈利能力,市场对其财政状况的忧虑得到了一定的缓解。
中金发布的数据显示,中国铜需求增速在4.8-4.9%左右,明显低于去年的6%的增长速度;而我们从保税区了解到,目前铜库存在60万吨以上,逐渐 接近去年的高点,其中绝大部分是融资铜;富宝铜研究小组对重要地区下游企业的调研数据显示,铜材企业和线缆企业的开工率并没有出现大幅好转,其中铜材在 70-80%之间,线缆企业为50%左右;我们预计,在房地产调控和电力投资增速下降的情况下,中国铜需求疲软的境况短期内仍难以改变。
2月份中国铜出口在700吨左右,最新的消息显示,江西铜业(26.01,0.42,1.64%)等大的冶炼厂将逐渐加大出口力度,以回避国内疲软的铜行情,预计出口铜将逐步增加;而保税
仓库中的铜也存在转出口迹象,我们预计,未来来2个月内,转出口量将超过4万吨。这在一定程度上缓解中国库存高企的压力,尽管较为有限。
【现货及操作建议】
富宝现货:今华东好铜上午以平水-升水20成交,价格与昨持平,现货铜进口亏损达3500元/吨;市场上货源较多,下游厂商买货积极性偏低,成交仍相对一般;下午成交多处在贴水状况,买家询价有所减少,消费乏力继续拖累市场成交状况。
操作建议:当前市场心态相对纠结,行情处于震荡之中;我们将继续坚持前期所述的震荡区间:8000-8250美元,相对应的沪期铜1208合约区间在 5.7-5.85万。现货企业维持低库存运转,急需者在此区间下方可逢低适量补库存,废铜收货商以高抛低吸的思路操作。
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