1、CPI超预期 短期政策或难放松
国家统计局2月9日发布的数据显示,1月居民消费价格(CPI)同比涨4.5%,自 2011 年8 月同比连续下跌以来,2012 年1 月止落回升,远超此前市场的一致预期。从分类数据看,CPI几大分类数据无论同比和环比都出现了上 涨,其中,食品价格上涨10.5%。食品价格贡献了新增涨价因素的90%,其中基本是由猪肉和鲜菜的价格上涨所贡献。1 月份,全国工业生产者出厂价格同 比上涨0.7%,环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比上涨2.0%,环比下降0.3%。全国工业生产者出厂价格同比增幅创下2009 年12 月以 来的新低。PPI 的持续下滑将意味着经济偏冷的趋势,实体经济急待“输血”。
据央行公布1 月份信贷数据,新增贷款仅为7381 亿,低于市场预期,M1 及M2 增速双双继续走低。数据表明央行仍在控制银行放贷节奏,同时春节因素导致信贷投放遇冷。按全年8-8.5 万亿的总量计算,预计2 月份信贷增速将恢复正常。
国内1月份CPI涨幅超过市场预期,预计短期调控政策的放松预期不高,后市商品市场维持震荡的概率较大。
2、下游开工回升 纺织需求疲弱
国内涤丝市场仍处温吞状态,涤丝厂家报价多选择平报,市场交投气氛平淡。涤丝市场成交量仍不大,厂家反映产销率4-6成,个别工厂出货更为低迷,尤其是 半消光FDY 行情表现不如人意,批量性交易几乎没有,市场上品种交易零乱。由于下游需求跟进不力,涤丝厂产销一般,部分企业有优惠措施出台,商谈重心稍 有下滑。目前下游纺企虽陆续复工,但对涤丝采购意向不大,市场交投较少,市场缺乏购买力支持,预计短期内涤丝大盘将延续当前偏淡走势,不排除价格出现小幅 下滑的可能。
从PTA(8912,-22.00,-0.25%) 及下游装置开工率来看,PTA 装置负荷回升至98-99%的开 工率水平,下游聚酯工厂开工率维持在89%,江浙织造开机率出现回升,各地区主要织造工厂开机率回升至60%。目前国内PTA装置的整体开工率维持在接近 满负荷的水平, PTA供应量稳中趋升,但是下游需求量增长较为缓慢,PTA 供需格局较之前略显宽松。
3、PX价格坚挺 成本支撑犹存
亚洲PX现货价格维持高位,截至13日亚洲对二甲苯(PX)市场价格报至1611美元/ 吨FOB韩国和1636美元/吨CFR中国台湾/中国大陆。合同货方面,2月亚洲PX合同最终敲定在1590美元/吨CFR,中石化华北销售分公司 PX 2月挂牌价格执行12100元/吨。
PX开停车方面:中国大多数PX生产装置都在接近满负荷运行。印尼TPPI公司计划2月底或3月初重启其位于Tuban的芳烃工厂,PX产能为55万吨/年。该工厂12月按计划检修,但停车时间延长。
亚洲现货供应依然偏紧,下游客观需求犹在,且原油保持在百元关口附近高位震荡,这些因素支撑亚洲PX现货市场保持坚挺走势。不过,PX涨势明显趋缓,主 要原因是下游PTA生产商在目前的原料价位上无法实现保本,对高价原料的采购在一定程度上受到抑制。当前PTA动态生产成本回升至9000至9200元/ 吨左右,对PTA成本支撑依旧。
4、现货市场僵持 涨势逐步趋缓
受下游聚酯厂家库存高企及产销低迷影响,PTA现货市场呈现震荡。14日PTA华东内贸 市场气氛淡稳为主,市场零星报盘维持在9150元/吨,递盘较少,多在9000-9050元/吨,市场实单成交较为有限,商谈气氛较淡,仅有少数下游厂家 逢低补货。台产保税货源报盘1215-1220美元/吨,递盘仍维持在1200-1205美元/吨,商谈预计1205-1210美元/吨偏向低端,韩产船 货报盘1195-1200美元/吨,递盘较少,市场商谈较为稀疏。市场商家出货意向增强,但下游聚酯、化纤等厂家复工情况一般,其补货多为硬性需求,小厂 家亦拿货谨慎,随用随拿,对市场持观望态度。按往年惯例2-3 月份是PTA 需求的旺季,但今年难见红火迹象。
国内PTA厂家装置基本运行正常,国内PTA装置的平均开工率能维持在98%左右,但是3月份开始,远东石化180万吨PTA装置将开始停车进行年度轮检,停车时间维持到5月份左右。
中石化2月份PTA挂牌价格为9500元/吨,逸盛石化PTA2月挂牌价格执行9600元/吨,翔鹭石化、珠海BP 2月挂牌价格执行9800元/吨。PTA动态成本升至9000至9200元/吨左右,生产商现货动态利润处于-150-150元/吨。
从11 月中旬以来,PTA 现货市场稳健上行,华东地区主流价格由7950 元/吨上涨至9150 元/吨,整体上涨1200 元/吨,涨幅达 15.1%,不过,经过如此快速上涨之后,市场对于涨势的持续性仍有疑虑,认为虽然价格回跌幅度或有限,但过去涨势已“较大、较快”,特别是节后聚酯产品 库存压力的增加更是对PTA 市场的持续上涨蒙上了一层阴影。
综合来看,国内1月CPI超过市场预期,短期货币政策或难进一步放松,欧债危机忧虑情绪加剧市场波动。上游国际原油价格维持高 位震荡,亚洲PX 表现坚挺,导致PTA利润下滑,成本支撑仍将明显。供需方面,国内PTA装置开工率维持在98%,供应整体较为充足;需求方面,下游聚 酯产品涨势趋缓,织造厂家对原料采购较为谨慎。总体上,PX维持高位推动PTA走势,但PTA市场仍面临产能扩张后的供应压力,短期PTA逐步进入前期高 位区,面临高位整理走势。技术上,PTA1205合约处于9000关口强势整理,上方面临9300一线压力,整体上PTA有望以8800-9400区间波 动为主。操作上,区间滚动操作,依托9300一线短空介入,关注9000关口支撑。
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