9月20日讯　纽约期棉–本周期棉市场继续攀升。10年12月合约目前的交易价格较7月低谷提高33%。虽然上涨速度之快给人留下深刻印象，但总体行动依然很有秩序。然而，最近几天市场可能见到一些与买盘有关的压力。期棉和期权成交量依然良好，但不是例外。

交易商委托分类报告(截止9月7日)显示，自本轮上涨行情开始之后，投机/基金第一次停止增持多头。此后，空盘量再次在短暂的停滞期增加。因此，观察下周空盘量变化将是十分有趣的事情。

由于10年12月合约突破95.00美分，因此看涨期权吸引大量空盘量，(12月95美分看涨期权超过6000手)。看涨期权还将在10月100美分和105美分吸引大量空盘量。在90.00美分和95.00美分的空盘量大约21,000手。

值得注意的是，自7月下旬以来，棉花、咖啡和白糖在交易规模和结构扩大模式上非常相似。如果投机因素导致这些商品中的一个商品发生重大变化，都可能对其他商品产生影响。这种可能性大于一般性预期，棉花合约遭遇恐慌性定购，可能从某种程度折射出这样情况。

由于棉花价格高，化纤用量必然逐渐增加，纺织工厂的信贷额度将出现问题，纱线利润逐渐减少。短期内这些因素是否产生重大影响尚不清楚，尤其是来自许多渠道的反馈不一样，而且也不一致。不过，总体来说，目前的价格环境将毫无疑问让许多市场人士面临更大的风险。

技术面：目前的市场行情越来越成熟，但是，只要价格没有出现一系列消极动作，市场就没有试探顶部的意图。关键能量因素已经进入超买区域。然而，在这一点上，市场底部的支撑能量还没有出现重大分歧。阻力位在97.50美分，98.50美分和100.00美分。支撑位在94.50美分，92.70美分(目前，收市跌破这一区间将是一个重要指示，即短期顶部形成)，关键在89.80美分和87.70美分。

美国–本周报告集中在三角洲各州，当地产量下降两年之后，今年开始恢复。2010年三角洲5个州的棉花产量估计374万包，相比之下，2009年为261.5万包，2008年为348.8万包。但今年产量依然低于2007年的527.7万包，但是，由于价格涨至历史最高水平，产量必定接近新高，棉花有望恢复到从前的突出地位，这种希望很高。这对2011/12年也是一个好预兆。当地正在采摘棉花，从历史对比来看，采摘时间早于通常年份。主要是夏季气温高且少雨，棉花加快成熟，但显然没有对产量造成任何实质性损害。已经完成采摘的种植者早些时候的报告确认美国农业部最新的预估。

巴西-政府已经临时取消10%的棉花进口关税。巴西从10月到11年3月可能免关税进口250,000吨原棉。显然，纺织工业已经预见到了这一举动，因此，不会对国内棉花结构产生重大影响。美国农业部9月9日发布的最新报告称，现在巴西累计销售2010/11年籽棉已经超过105,000吨。

巴基斯坦-目前全国各地天气干旱，有利于棉花生产。旁遮普洪水已经退去，作物损失程度似乎小于早些时候的预期。当地消息渠道估计，产量在1150-1250万包。

印度-印度政府宣布，出口登记时间从9月15日推迟到10月1日。纺织工业的游说者正在努力推迟出口时间。由于部分老棉花报盘，当地现货棉花价格面临压力。

中国–中国期棉继续大幅上涨，但是CNCE 2010年10月合约突破20,000元大关。本周，CZCE成交量连续创新高。目前CNCE空盘量是去年同期的6倍。周四，市场修正，尤其是CNCE交易所，预示市场在高价位盘整。CNCE储备棉日成交量自9月9日以来从大约15,000吨扩大到20,000吨。9月14日和15日价格突破20,000元大关。期货交易所价格坚挺，导致中国扩大2011年3月之前装运的外国棉花需求。重点再次放在巴西、美国和西非近期交货的2010年棉花。现在，新棉生长正常，天气好转。棉花采摘工作逐渐升温，籽棉价格也在提高。

来源： 中国纺织网

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