11月6日讯　业内人士认为，在宽松政策延续、美元弱势的背景下，棉花价格将得到支撑。且2010/2011年度美国棉花减产将是大概率事件，未来棉花供需紧张的局面也将利好棉价。

期货日报11月5日消息，今年以来，国际农产品不断涨价，其中棉花一马当先，而中国棉花对外依存度在三分之一左右，国际棉价助推国内棉价，也使得棉价难以摆脱全球农产品涨价的影响。

无论是从全球棉花的投资需求、工业与首饰需求还是从全球货币供应量持续攀升等角度分析，棉花都处于一个长期的牛市通道，需要注意的是当前美国经济可能进一步下滑引发通缩，从而引发棉花阶段性回调。

全球经济不确定性引发的避险情绪将支撑包括棉花在内的商品投资需求。美国方面，奥巴马刺激政策或许对经济有一定支撑，但并没有改变美国实体经济正在放缓的情况；欧洲方面，债务危机仍未得到彻底解决。同时，德国经济增速在三季度也开始下滑，整个欧元区经济仍然疲软。全球经济前景依然不明朗，投资者避险需求将助推棉花价格攀向新的高位。宽松政策和弱势美元也将推动棉价走高。短期内，美国尚无通胀压力，美联储有更多的空间将利率维持在低位。此外，11月3日推出二次量化宽松也有望使得美元维持弱势。而除美国外的其他各国政府在四季度也很可能维持宽松的货币政策。因此，在宽松政策延续、美元弱势的背景下，未来棉花价格将得到支撑。

从供需缺口看，据美国农业部预计，2010年中国供需缺口达到348.36万吨，同比增加21.77万吨，同比增长6.66%。而2009年供需缺口为326.59万吨，比2008年扩大167.65万吨，同比增长105%。尽管全球和中国的库存总量在下降，但形势的严峻程度不如2009年剧烈，供需缺口增速相比2009年大幅好转。因此，基本面支撑棉价进一步走高，但是上涨速度会明显放缓。而世界上唯一有产量盈余的国家是美国，近十年美国的供需缺口一直为负，2010年达到-291.75万吨，比2009年增加100.37万吨的盈余产量。因此，中国的供需缺口需要依靠从美国进口棉花来填补，每年进口棉花占到中国总用棉量的25%左右。因此美棉价格也有可能因为国棉价格的推动而水涨船高，而美棉价格反过来又成为国棉价格居高不下的保底线。

来源： 中国纺织网

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