7月27日讯　加工制造：反弹超预期，但难言乐观。2010年1-5月行业出口同比增长lg%，国际优势、外需企稳促反弹超预期。但四季度起，成本上升、欧洲危机、本币升值等负面因素或将叠加，行业收入和盈利增长压力明显。我们判断2010年行业出口增幅在10%左右。

品牌零售：转型提速，增长强劲。2010年1-5月行业困内零售额同比增长23%，天气恶劣、成本上升等不利因素均未改变其增长趋势，我们判断2010年增速将高于20%。国内消费开启以及海外经济危机的爆发，加速了行业由“加工制造”向“品牌零售”转型的步伐，行业产业链的关键环节——设计、生产、品牌、渠道等皆处于变革中。

家纺专题：小荷才露尖尖角。测算目前国内家纺行业容量仅1180亿元左右，规模尚小。地产调整虽影响家纺需求，但更新需求、婚庆消费对其增速下滑有所缓冲。测算若住宅销售面积下降20%以内，家纺消费增速仍可达I0%以上。行业集中度亟待提升，未来竞争将呈现加剧态势。

行业评级。2010上半年行业出口反弹如期实现，后期负面因素较多;内销虽遇不利因素，增长依然强劲，且长期前景广阔。鉴于此，我们下调加工制造板块评级至“中性”，继续维持品牌零售板块“强于大市”评级。

风险提示：欧洲债务危机影响进一步扩大;原材料、劳动力成本进一步上升。

投资策略：目前品牌零售板块2010年PE 32倍，持续增长的业绩将是其估值提升的前提，建议把握“业绩增长明确”和“经营出现转折”两类标的，前者重点推荐七匹狼和报喜鸟，后者建议关注美邦服饰和星期六;加工制造类板块2010年PE 23倍，出口压力、成本提升等负面因素将影响估值，推荐行业地位突出、出口比例较低的江南高纤和航民股份，关注伟星股份。

来源： 中国纺织网

相关资讯

• 全方位扩大国内需求——2025年，中国经济这么干
• 兰精携高附加值产品创新方案亮相2025intertextile春夏面辅料展-纺织服装周刊
• 兰精携高附加值产品创新方案亮相2025intertextile春夏面辅料展-纺织服装周刊
• 参展效果好、采购有实效，第十五届柯桥窗帘展完美交卷！
• 「经纬之外」当游牧美学的雲甲织进CHIC(春季)展
• 山东协会轮值会长会议举行，筹谋协同创新再发展
• 安徽服装第一村：改变传统生产模式，孙村焕新发展面貌
• 起跑“开季节”，广州诚大时装广场引领原创快时尚
• 跃迁之春谱写纺织新篇，2025中国纺联春季联展璀璨启幕
• 乐古古纺织:让真丝面料与时代共舞
• 新春不打烊，纺织集群冲刺开门红
• 筑梦甲子、继往开来，中国纺织信息中心迎来60周年