纺织服装行业最近一两年来始终入不得主流机构的“法眼”,其对出口的依赖程度决定了在外需尚未出现明朗性复苏的情况下很难出现大幅度的增长。尽管很多家机构在纺织服装行业2010年策略中都看到了纺织服装行业的复苏,但落实到投资评级上,机构们还是多半给出了“中性”、“持有”此类偏负面的字眼,乐观者也不过是认为其“强于大市”。
对于内需的增长,机构们的意见比较一致,分歧的关键在于对外需的判断上。绝大部分机构还都认为外需的复苏不会有明显的起色,而少数机构认为外需的拐点已经来临,甚至已经构成提升行业估值的因素之一。不过,各家机构对于纺织服装业明年的出口增速预期实际上都不是很高,均不足10%。
内销出口冰火两重天
经历了去年末及今年初的快速下滑后,纺织服装行业重新步入上行通道。
内销的快速增长是纺织服装行业在今年出现复苏的最大推动力。与出口相比,国内服装消费下滑的时间短,恢复的速度快,反弹力度也要更大。今年前十个月,国内纺织服装零售额高达3617亿元,同比增长了18%,增速屡创新高并超出了市场的预期。
出口的表现相比之下则逊色太多。今年行业累计出口额同比增速变动不大,自5月以来始终在-11%~-13%的区间内小幅震荡。今年前十个月,行业累计实现出口额1312.03亿美元,同比下降12.08%;增速较今年前九个月下滑0.14个百分点,其中纺织品出口497.29亿美元,同比下降12.53%;服装出口814.74亿美元,同比下降11.8%。
10月份单月,行业完成出口额140.71亿美元,同比下降12.51%,环比下降12.54%。其中纺织品出口54.77亿美元,同比下降4.65%;服装出口85.94亿美元,同比下降17.90%。当然,国庆放假区间的差异也是造成9、10月出口同、环比增速出现较大波动的主要原因。
目前看来,机构们对于纺织服装行业内销的前景还是比较乐观的。中信证券预期在温和通胀的背景下,2010年纺织服装行业内销的增幅有望达到25%,接近2008年的水平。
国泰君安也认为,国内的服装消费还有巨大的增长空间,而快速的城市化进程以及中西部地区的高速发展将成为未来服装消费增长的重要推动力,未来十年中国的服装消费将迎来黄金增长期。
外销方面,机构对于出口增速的预测大同小异。中信证券预期明年行业出口增速达到5%,国泰君安预测该数字为5.90%,国信证券则认为2010年纺织品服装出口额同比增长9%。
区别体现在这些预测的数字对行业的影响程度上。中信证券视出口的恢复为提升行业估值的一大因素,而其他机构则将出口转正的因素看得比较轻。
负面因素:成本抬升
在机构看来,纺织服装行业未来还面临着一个很大不利因素--成本的抬升。今年以来,纺织原料价格在复苏预期和资金推动下一骑绝尘,目前棉花、粘胶短纤、粘胶长丝和氨纶价格分别为14022、17650、33200和47500元,分别较年初上涨27.8%、53.1%、13.5%和18.8%。最乐观的中信证券也坦言,棉价的上升将压缩行业的利润空间。
从今年的情况看,尽管纺织原料涨价,但均价仍低于去年同期水平,再加上劳动力成本相对平稳,生产成本较2008年有近10%的回落,明显有利于利润提高,这也是行业利润增幅远超过收入增幅的主要原因。
但是,目前原料价格已经开始对行业复苏产生阻碍作用,影响下游生产企业的复苏。国信证券指出,今年5月后行业产量、产品出厂价格、投资、工业增加值等均温和回升,原材料等成本飙升开始掣肘行业景气比价。
国金证券分析道,导致纺织原料价格飙升的主要因素是市场对经济复苏导致的需求上升抱有强烈预期,流通领域习惯通过囤货实现利润最大化,同时下游企业买涨不买跌的心理导致整个市场库存经常处于急剧变化之中,而且市场资金充沛。国金证券认为,2010年上述因素仍然可能存在,因此预计明年原料价格难以平稳。
投资策略
内销品牌+出口反弹
总体而言,机构对于纺织服装行业整体而言并不是特别看好,具体的投资策略也有所不同。中信证券以“内销品牌”为投资主线,首推七匹狼和报喜鸟;把握出口反弹机会的话,首推鲁泰A;同时建议关注受益于出口复苏和内销高增长、且资产价值未被市场充分认识的稳健型公司,比如航民股份、雅戈尔和伟星股份。
国信证券则认为国内人均服饰消费和人口结构的变迁为品牌服饰企业发展提供了良好的成长机遇,优质公司将利用市场发掘、品牌营运、企业治理和上下游整合上的综合优势分享行业成长和份额提高。从这一点看,美邦服饰、七匹狼、伟星股份、报喜鸟等具有长期投资价值,而探路者、罗莱家纺和飞亚达等保值和奢侈品消费公司将受益财富分配和通胀预期刺激。
来源: 慧聪纺织网
相关资讯
- 时尚产业流通转型升级路怎么走?无锡这场圆桌会议带来实用指南
- 北纬40度再现百强海城新质崛起,数智服尚续写霓裳西柳电商传奇
- 起舞·织梦未来 | 数据看纺织,从限量供应到位居世界之首
- “AI+纺织”在行动|智能革新:AI 重塑纺织服装行业的未来
- 冲锋在前 ,一篇看懂浙江三门县冲锋衣产业集群蝶变之路
- 困难时刻如何破局?纺织机械行业高质量发展论坛讲的都是干货!
- 为兴城,打造更有活力的泳装产业新生态!
- 中国纺联会长孙瑞哲:强基固本立业,守正创新开局
- 畅通外循环,越南采购团走进中国轻纺城市场
- 数字赋能“智造”升级 我国工业经济稳中向好
- 张国清:扎实推动制造业高质量发展 因地制宜加快发展新质生产力
- 加大培育力度 财政资金精准支持专精特新中小企业高质量发展
资讯排行
- 冲锋在前 ,一篇看懂浙江三门县冲锋衣产业集群蝶变之路
- 中国纺联会长孙瑞哲:以开放开源汇时尚大美,以新质新力开锦绣新篇
- 时尚产业流通转型升级路怎么走?无锡这场圆桌会议带来实用指南
- 广州白马:五星级商品交易市场的领跑之道
- 中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定
- 青岛国际时装周:中国职业装创新研发平台引领潮流,展现职业新风貌与行业前瞻
- 2024(第七届)物流与供应链诚信创新大会暨天津(东疆)网络货运平台发展大会在天津召开
- 中国已成为全球数字经济发展最快的国家之一
- 中产协与欧洲非织造布协会在布鲁塞尔会晤并签署合作协议
- 贝斯特机械制造有限公司董事长桑建中:以匠心成就一份幸福的事业
- 2024河南时尚周开幕,叫响全民时尚季
- 首届2024北方国际物流和运输技术博览会在济南举行
- 陈大鹏:传承理想与信念 传递责任和使命
- 畅通外循环,越南采购团走进中国轻纺城市场
- 困难时刻如何破局?纺织机械行业高质量发展论坛讲的都是干货!