要点：2009/10年全球棉花库存继续减少

美国农业部最新报告显示，2009/10年全球棉花库存预计连续第三年减少，这是六年时间里库存首次跌至6000万包以下。2009/10年世界期末库存目前的预计为5650万包，较2008/09年减少近8%(460万包)，这是自2003/04年减少481万包之后的最低量。

2009/10年世界库存预计减少主要在中国和美国，这两个国家占预计减少数量的89%。少数几个国家，包括印度和澳大利亚，2009/10年底库存将提高。2009/10中国棉花库存预计减少310万包，至1610万包，这是15年中最低的库存水平。下年度美国期末库存预期在560万包，减少100万包，这是5年中的最低水平。同时，中国之外的外国库存预期维持在历史最高水平。

图1美国和世界棉花期末库存单位：百万包

　　美国国内棉花形势展望

　　2009年美国棉花种植进度接近正常

6月初，2009年美国棉花种植带大部分地区的棉花种植进度已经完成或者接近尾声，只有少数州滞后。截至6月7日，美国棉花种植预计完成89%，相比之下，去年同期和5年平均进度为90%。但是，乔治亚州和俄克拉荷马州的进度落后于去年，这些州的种植进度较2008年和5年平均进度落后10%以上。截至6月初，乔治亚州种植进度仅完成75%，而俄克拉荷马州的种植进度刚达到70%。

　　2009年6月产量预估未调整；出口和库存均做了修正

本月报告中，2009年美国棉花产量预估未调整，依然为1325万包，或者较2008年最终产量增长3%，本次报告调整依据是美国农业部种植意向报告提供的种植面积。6月底的种植报告将对棉花种植面积进行更新，这份报告将把截至6月初的实际种植面积以及剩余的棉花种植面积预估结合在一起。

6月报告把年初库存以及总的棉花货源下调200，000包，根据近期出运情况，2008/09出口预期做了相应数量的调整。现在2009/10棉花货源数量预计为1990万包，是自1998/99年以来的最低水平。下年度总的需求预期被下调200,000包。目前2009/10年出口预计为1080万包，而纺织厂用量预计在350万包。

美国依然在出口市场占据优势，2009/10年出口数量预计至少占美国棉花需求的75%；这个比例已经保持了三年。同时，2009/10年美国棉花需求所占世界棉花消耗量的比例预计下降。下年度，全球棉花消耗量预计回升，而美国棉花需求则在减少，2009/10美国所占的比例预计从连续三年的15%降至13%，这是自1985/86年以来的最低比例。

根据最新的调整数据，美国期末库存预期为560万包，较年初库存减少100万包，是5年中的最低水平。此外，库存对用量比预期下降至39%，这是3年中的最低百分比。美国棉花需求预期超过产量，2009/10年农场价格可能高于今年的预估。2009/10陆地棉农场价格预期在每磅48-60美分，相比之下，2008/09年平均在49美分。

　　2009年一季度美国纺织贸易和贸易逆差缩小

2009年一季度，全球经济依然在挣扎中，美国纺织贸易大幅下降。2009年头3个月，总进口规模仅有36亿磅(相当于未加工纤维)，较上年减少15%。同期，纺织品出口作规模大约7.46亿磅，较2008年头三个月减少24%。因此，2009年1月-3月，纺织贸易逆差大约为29亿磅，或者较上年减少12%。

棉产品依然占美国纺织品和服装贸易的最大比例。2009年1月-3月，棉产品进口为20亿磅(相当于未加工纤维)，较2008年同期的24亿磅减少15%。同样，棉纺织品和服装出口减少至3.85亿磅，或者较2008年头三个月减少20%。因此，2009年头三个月，棉产品贸易逆差为17亿磅，或者较上年同期减少14%。棉产品占2009年1月-3月贸易逆差的58%，相比之下，2008年同期为59%。

观察主要的贸易伙伴，2009年一季度数据显示，贸易伙伴更加集中。在美国棉产品产量和出口双双下降的同时，五个最大贸易伙伴的贸易份额则在增长。对于美国进口来说，五个最大供货国家相加占2009年1月-3月美国进口总量的59%，相比之下，上年占54%，2008历年占56%。在五个主要供货国家中，2009年头三个月，只有从孟加拉的实际进口呈现增长态势。

美国棉产品出口更加集中。2009年1月-3月美国棉产品的五个主要目的地相加比重超过86%，略低于2008年一季度，以及全年。与进口相同，在五大目的地中，只有一个国家(多米尼加共和国)进口较上年增长。

图2美国棉纺织品进口的主要供货国家

又左至右：中国，巴基斯坦，印度，墨西哥，孟加拉国

　　国际棉花形势展望

　　2008/09世界棉花产量预估下调：

　　2009/10年产量小幅下调

2008/09全球棉花产量预估在1.071亿包，较上年减少11%。产量减少的国家主要是印度和巴西，产量分别为2250万包和550万包。印度产量较上年减少9%，而巴西2008/09年产量大约较上年减少25%。由于产量减少，印度最大的棉花生产邦古吉拉特邦棉花到货数量继续低于上年。

巴西第二大棉花生产州巴伊亚(Bahia)，仅次于马托格罗索州，2009年4月和5月降水过多，开口的棉铃受损。巴伊亚西部4月正常平均降雨量大约为95毫米，5月为25毫米，但数据显示，近期，该地区4月降水量为270毫米，5月为115毫米。从过去两年的平均值看，巴伊亚至少占巴西棉花总产量的30%。东北部地区雨水过量，导致巴西国家食品供应公司(CONAB)把2008/09巴伊亚棉花产量预估下调至178万包，相比之下，2009年5月为204万包。巴西最大的棉花生产州，马托格罗索州产量预期为270万包，占全国2008/09总产量预估的49%。

2009/10世界棉花产量预计在1.063亿包，较2008/09年预估减少1%，是六年中的最低产量。2009/10年种植总面积预期减少至3010万公顷，较2008/09年预估的收获面积减少547,000公顷(2%)。世界棉花种植面积继续让路于效益较好的替代作物，同时经济前景不稳定也是种植面积减少的原因之一。

　　2008/09全球棉花贸易继续下降；2009/10年贸易则扩大

2008/09世界棉花出口预计较上年减少27%，至2830万包。主要出口国家的贸易都将减少，包括美国、印度和乌兹别克斯坦。美国出口预计在1270万包(较上年减少7%)，印度和乌兹别克斯坦2008/09年棉花出口预计分别减少70%和41%，至210万包和260万包。在主要出口国家中，只有巴西出口预期增长12%，至250万包。世界2009/10年出口预计为3270万包，较2008/09年预估提高15%，印度占出口扩大数量中的大头。

2008/09年世界棉花进口数量为2830万包，其中，中国进口数量大约650万包(23%)。中国2008/09年棉花进口预期较上年减少44%。土耳其2008/09年棉花进口预期为230万包，较上年减少30%，而巴基斯坦进口预计减少至230万包，较上年减少41%。2008/09年棉花贸易下降的主要原因是，全球金融危机，棉花消费量减少。2009/10年，世界棉花进口预期在2008/09年大幅下跌基础上回升15%。主要进口国家棉花进口预计扩大，包括中国、巴基斯坦、孟加拉和土耳其；这些国家相加预期占2009/10年全球棉花进口总量的55%。

　　2008/09年棉花消费量疲软，但2009/10年棉花消费量预期反弹

2008/09世界纺织厂用量预计在1.105亿包，较上年减少10%。中国是世界最大的棉花消费国家，2008/09年纺织厂用量预计在4550万包，较上年减少12%。印度2008/09年棉花消费量预计在1730万包，较上年减少6%。而巴基斯坦纺织厂用量预计减少4%，至1200万包。

2009/10全球棉花消费量预计为1.134亿包，较2008/09年增加不到3%。由于世界经济开始好转，棉花消费量预计也会改善，虽然消费量低于经济危机爆发之前。大多主要棉花消费国家纺织厂2009/10年的棉花消费量都预期扩大。中国2009/10年纺织厂棉花用量预计回升至4700万包，原因是经济形势改善，尤其是信贷危机。同样，印度棉花消费量预计扩大至1800万包，而巴基斯坦纺织厂用量预计回升至1250万包。中国、印度和巴基斯坦相加预计占2009/10年世界棉花总消耗量的68%。

图3主要棉花消费国家单位：百万包

由左至右：巴西、巴基斯坦、中国、印度、土耳其

来源： 中国纺织交易网

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