为振兴产业、缓冲金融危机对中国经济的影响，从1月14日到2月25日，国家相继出台了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工业、石化、有色金属和物流十大产业调整振兴规划。
　　从3月3日起，我们将结合“两会”热点，陆续推出“信心中国·十大行业振兴规划和投资机会”系列专题和访谈。围绕汽车、钢铁、纺织等以上10个行业，我们将分别邀请行业专家、企业领袖和知名券商研究员探讨振兴规划对相关产业的影响，为广大投资者辨析其中蕴含的真正投资机会，共研2009年行业投资策略。以下为招商证券研究发展中心服饰纺织行业分析师王薇谈纺织业的投资机会。

主持人：

金融界的网友，大家好！欢迎大家收看我们的“信心中国十大产业振兴规划和投资机会”系列访谈。今天我们有幸请到了招商证券研究发展中心服饰纺织行业分析师，王薇老师。王老师，您好！

王薇：

你好。

淘汰落后产能及支持技术改造才是长期利好

主持人：

2月4日，国务院通过纺织工业调整振兴规划，提出推进结构调整和产业升级，巩固和加强其对就业和惠农的支撑地位，推进我国纺织工业由大到强的转变。您认为，该规划中哪些提法值得重视，将起到实际作用？

王薇：

应该说整个纺织产业振兴规划可以从两个方面解读。

短期的支持包括出口退税率的上调，包括一些信贷的支持。

长期来看会有一些政策，我觉得是值得关注的，比如说纺织品的下乡，包括要支持品牌服装企业的发展。

但是我觉得这两个方面难度是比较大的。对于实质性的能起到一些作用的一方面是淘汰部分落后产能，另外会从技术改造方面给予企业一种支持。所以我觉得这两方面应该是实质性的意义会比较大。

主持人：

我们看到这个规划鼓励企业进行重组和兼并，这将对纺织业带来哪些影响之？

王薇：

整体来看我觉得政策的支持是一件好事，过去大家总是会把劳动就业和整个产业淘汰一些落后产能对立起来。其实，因为我们国家的纺织产业基本上是从2000年以后就没有太大的进步了，在一定的水平徘徊，所以我觉得它其实相对来说大概有30％，甚至30％以上的落后产能是必须要淘汰的。所以我觉得这个事情应该说是从长远来推进是一个很好的举措。  

主持人：
　　但是这样短期内大批中小企业倒闭的趋势就会更加严重。

王薇：

这个问题现在不好做一个论断，因为国家只是说从宏观的角度给了一个大的政策，但是实际的细节并不知道会怎么做。我觉得最好是建立一些有序退出的机制，这样应该说是能够保证一个产业比较良性的升级。

主持人：

为什么纺织工业的振兴规划从出口退税率从13％提升到15％，而不是预期的17％？

王薇：

这个事情应该是从一开始提到17％就不是一个非常确定性的事件，只是一些市场上的传闻，包括企业家他们自身是希望能提到17％。国家最后定为15％，我觉得可能也是考虑到整个包括一些贸易摩擦，各方面综合考量的结果。

总体来看，大家会想问今年会不会提高到17％。我觉得这个东西应该根据国家整个出口的情况来定的，也就是说如果后续外围的需求确实还是非常不好，对我们国家出口压力非常大的情况下，不排除会再进一步的提升。但是也许就这样了，压力不会持续的增加，也许就不提了。这个事情还是要根据后续的事情发展再看政策是否会做反应。

出口退税作用十分有限

主持人：

退税率的提升能在多大程度上改变纺织业的困境？

王薇：

应该说作用是非常有限的，因为大家也知道，整个产业这么多年下来是积蓄了很多低附加值的产业，而且主要也是集中在这块的价格恶性竞争。所以我们觉得如果说是单纯的从出口退税率上调的角度来讲也有一种说法，也是我比较赞同的，其实很多是价格战，完了以后可能是对于我们企业出口谈价格的时候，买方会更加的把价格压低，因为觉得我们受到了补助。所以我觉得整体来看对于行业本质性的问题的改善作用是非常小的。

主持人：

您刚才也提到了提高退税补贴更容易沦为纺织企业打价格战的筹码，不仅不能给企业带来实际效益，反而资金会外流到外国的进口商手中。您对此有什么看法？

王薇：

我基本上还是挺赞同这个观点的，我觉得企业如果想走出这个困境不是一个短期可以完成的一件事情。因为毕竟这么多年徘徊在低附加值的领域已经很多年了，如果要做提升的话，应该是企业和政策的支持积极配合。整体来看，我觉得应该说是能够给我们提供一些退税的优惠，短期内对于一些企业存活的时间更长一些，但是对于他们来讲不会实质性的起到改善企业经营的作用。

主持人：

出口退税率未来还有进一步上调的空间和可能性吗？

王薇：

这个要根据后续市场的需求，包括整个出口的环境再来看是否会有提升的可能。

主持人：

规划里面还提到纺织工业进入农村市场，之前也有家电和汽车下乡。但是和家电，汽车不太一样，服装几乎是生活必需品。农村在这方面已经有了一个庞大的市场，这在扩大国内消费上会不会大打折扣？

王薇：

我自己认为是的，因为整个国家应该说是我们的品牌服装的建设也就是2000年以后才正式的做，所以对于整个品牌服装产业来讲是一个朝阳产业，而且前景也非常好。我们国家应该说是更多要支持的是我们国内的品牌怎么做起来，如果说是对于农村这么广大的市场来讲，他们的消费力是比较低的，他们也不一定要买一些品牌的东西。比如说是补助服装的纺织品价格的话，原来存在于集贸市场，大家也都去那里买一些没有品牌的便宜的东西。所以我觉得对于拉动内需，或者各方面来讲作用应该是非常有限的。

主持人：

随着全球性金融风暴向实体经济的逐步渗透，棉纺织企业出口压力也逐渐显现。去年1—11月，规模以上纺织行业增长为—1.77％，行业亏损面由16.97％，扩大到20.44％。您觉得纺织行业是否已经触底了？

王薇：

这个问题应该也是要根据外围的经济环境来说的，其实我自己觉得应该不能说是现在就一定是一个底部。但是会不会更差，这也是要看一下。因为现在本身最大的导火索是由于外围的需求萎缩得比较厉害，在这样的情况下，如果说是后续的欧美经济进一步恶化，需求可能会进一步萎缩，所以有可能会对我们国家的纺织产业还会有更低的低谷。这点不是很好判断，但是我们自己觉得现在的环境已经是一个非常恶劣的环境。

主持人：

在当前的环境下纺织企业怎么才能生存？如何提高自身的创新能力？

王薇：

我自己是把纺织企业要走出困境分成两个方面，一方面肯定是国家也在鼓励研发和技术创新，所以说以前很多是集中在低附加值领域，现在如果说你是能够持续的投入研发，在技术上能够提升，多做一些创新的举动，那么我觉得这样是一个企业可以提升附加值的手段。

另外一点，我们在强调一个核心供应商的概念。也就是说国际上很多产业转移以后还是存活下来很多高端的纺织企业。相应的来说，国外的一些很多需求方，他们都有很严格的供应商的体系，在我不管是选择面料还是辅料的时候我会根据在供应商的领域里面选定了这么4—5家，长期的会建立合作伙伴的关系，由你来供货。这样一方面要求企业在产品上一定能够过关，在营销服务的意识方面也是需要加强的。所以我觉得如果说是除了刚才讲的技术创新以外，要加强企业的营销服务意识，这样能够打进它的供应商体系。这样两个角度应该是企业走出困境比较好的方法。

看好两类纺织板块公司

主持人：

请介绍一下A股上市公司中纺织板块的情况。

王薇：

整体来看应该说是纺织服装作为一个资本市场上统一的概念，单纯的讲纺织生产这个领域，大家知道整个行业的基本并不是非常好，所以我觉得可以投资的标的并不是非常多。但是这轮大家也知道最近的股市是一个交易型的市场机会，可能纺织板块里面90％是垃圾股的概念，我们可以这样简单的讲。应该说交易型的市场，有一些资产注入，或者是有一些新能源，一些改进的企业的话比较容易受到市场的青睐。但是如果从基本面的角度把握，还是推荐两种类型的公司。

一种是品牌服饰领域的，因为这块国内的A股上市公司里面已经有一些比较优秀的标的，比如说像美邦服饰、七匹狼、报喜鸟这样一些品牌服装的企业，我们觉得从长期的基本面来看是比较值得大家把握的。当然这需要根据估值的水平去确定时点。

另外，在纺织生产领域，在辅料领域，我们觉得伟星股份这个行业的龙头一直也是我们所强调的不仅是在技术上非常的过硬，而且也是对营销服务意识做得非常好的企业，我们觉得也是可以重点关注一下。

还有一些比较稳定型的，具有核心竞争力的纺织龙头，包括像鲁泰这样的企业。我们觉得应该是在这样一轮洗牌当中可以长期存活的公司，可以根据市场的估值做一定的投资。

主持人：

您认为09年纺织板块有哪些投资机会？

王薇：

刚才我们大致也讲了，从两个角度把握，一方面基本面讲了品牌服装，讲了这样一些龙头的企业。另外是交易型的机会，这个可以根据个人的投资风格做一定的把握。

主持人：

谢谢您，王老师。

来源： 中国纺织交易网

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