郑州PTA期货2008年受上游原油及供需面变动的影响冲高回落,在全球经济陷入放缓的大环境下,预计2009年将维持低迷盘整的格局。
作为原油的下游衍生品,PTA市场走势紧密跟随上游原油期货的价格变动。郑州PTA期货自2006年12月18日上市以来,直至2007年底走势都比较平稳,但是进入2008年走出了一波大起大落的行情。从日K线图上看,PTA期货走势曲线基本接近原油期货价格走势曲线,从年初至6月中旬呈稳步上行态势,在6月19日创出盘中历史最高价9,896元/吨,之后开始一路下滑,在11月13日到达最低点4,350元/吨。然后在原油价格上涨的成本拉动下略有小幅反弹,但是12月份下旬受需求面疲软拖累基本维持震荡下滑的态势。从月K线图上看,PTA期货月K线收出7阳5阴,其中7、8、9、10四个月收出四连阴,12月份最终以带长上影线的小阳线收盘。
现货市场行情大致可分为六个阶段:第一个阶段为1、2月份呈平稳上行态势,此期间虽然经历中国春节长假,但是下游聚酯工厂节前集中备货带动需求强劲,同时国际油价大涨也推动了市场气氛,因此整体行情稳步上行;第二个阶段为3至6月份的跌—涨—跌行情,3月份市场在经历上涨后快速进入下滑通道,主要原因是下游聚酯业产销回落导致需求恶化,而现货供应相对充足。不过,国际油价屡创新高及原料PX价格上涨在成本上形成支撑,PTA市场得以停止下滑的步伐,5月份开始上涨,但是受需求减少的拖累,成本拉动作用逐渐减弱,市场价格再次回落;第三个阶段为7月份,PTA现货市场紧密跟随国际油价走势快速冲高至历史高位后回落,并且之后开始进入全面下行阶段,即第四阶段的7至11月。7、8月份是终端纺织行业的传统生产淡季,加上国际油价的大幅下跌,PTA市场开始持续走低。美国次贷危机引发的金融危机此时开始在全球蔓延,并逐渐波及到实体经济,中国的纺织行业也难幸免,因此又向上作用于PTA行业。
虽然9月底原油期货收盘价格剧烈反弹及“十一”长假前下游工厂集中爆发的需求促使PTA市场出现短暂反弹行情,但是随着美国经济进一步恶化导致全球经济陷入衰退,10月份市场彻底进入下行通道,直至11月底,在PTA生产商普遍减停产减少市场供应的推动下,PTA市场才基本趋于平稳;第五阶段为12月份,PTA现货市场在期货连续上涨、供应紧张及下游需求稍有改善的推动下保持涨势,同时原油期货及原料PX价格走高也对PTA形成了成本支撑,但是随着下游工厂节前采购结束,需求再度疲弱,PTA市场月底开始走软,最终以弱势调整结束全年行情。
从成本上分析,上游原油期货及原料对二甲苯价格的变化对PTA市场在成本面上的作用明显,2008年受政治局势紧张,美元贬值等因素的推动,原油期货一度创出历史最高价每桶145.29美元。但是随着美国金融危机的爆发,全球经济陷入衰退,石油需求减少的担忧困扰国际油价走势,石油输出国组织(OPEC)虽然不断作出减少决定,仍未能阻止油价下滑态势。美国原油期货12月19日收盘创下自2004年2月以来的最低结算价33.87美元/桶。国际油价的大幅涨跌直接带动原料对二甲苯价格跟随变化,最终作用于PTA市场。
供需方面,PTA不仅是成本拉动型,也是供需决定型的行业,因此供需变化对市场走势的影响不可忽视。
来源: 中国纺织交易网
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