本周四,鲁泰A(000726)正式公告启动A股增发,发行数量不超过1.5亿股,发行价格6.49元/股,预计募集资金不超过9.735亿元,募集资金将用于扩张产能、建设营销网络和补充流动资金。
今年以来大盘暴跌,A股市场元气大伤。对于这次公开增发,有不少投资者心存怀疑。针对投资者的怀疑,大众证券报记者进行了调查。
质疑一:行业这么不景气,公司为何还要扩张产能?
本次增发,鲁泰将动用募集资金投向15万锭高档精梳纱项目、5万锭倍捻生产线项目、1000万米高档女装面料项目,这一举动颇让人费解。纺织服装积贫积弱的行业困局由来已久,在全球经济衰退的背景下,今年的“冬天”来得异常的早、异常的冷。目前,欧美消费低迷,大部分采购商处于观望状态,据某外贸论坛日前的一项调查结果显示,从9月份以来,三成以上的企业没有接到订单。虽然国家出台多项措施对行业进行扶持,但正如一位江苏纺织企业负责人所说,“接不到订单,即使出口退税调整,我们也无利润可言。”
行业处于萧条状态,可鲁泰A却大手笔扩张产能,他们不担心扩大了产能却接不到订单么?
“我们目前没有订单问题。”鲁泰的工作人员向记者表示。“我们是业内数一数二的企业,订单上应该不会出什么问题。”不过,这位工作人似乎过于乐观了一些。
中金研究员郭海燕指出:“鲁泰当前面临的最大问题是行业景气度低,出口放缓。鲁泰主营业务收入的80%来自于出口,在全球经济下滑需求疲软的大环境下,难以避免出口下滑的趋势,面临很高的订单风险和违约风险。虽然公司在国内纺织行业处于领先地位,一旦发生订单不足,产能利用率下降,业绩下滑在所难免。”
质疑二:账上资金充裕弱市还圈钱
在行业不景气时扩张产能本身是一种冒险,而鲁泰自己账上有钱不用,却非得向市场增发要钱来冒险,更让人费解。三季报显示,公司账上有货币资金9.23亿元。而去年底,公司只有货币资金3.3亿元。公司现在的现金流可以说是极为充裕。自己有钱不用,却拿投资者的钱去冒险,难道真的是“崽卖爷田不心疼?”
质疑三:将要割伤自己的“套保”双刃剑
公司今年的三季报颇为出色,三季度的财务费用仅为155万元,这主要归功于公司的“套保”法宝,公司上半年外汇远期获利为5千多万元。不过,外汇远期交易向来是把双刃剑,会不会给公司带来损失呢?对于这个问题,鲁泰的工作人员的回答和回答第一个问题时一样自信。“关于这一点(套期保值),我们这样的公司向来很谨慎,是不会出什么大问题的。”
但最近几日,人民币汇率以连续跌停的势头在急速贬值,截止周五,人民币兑美元的中间价已急跌至6.8482元。目前,公司的外汇远期已做到09年7月份,最低价格为6.9元,一旦人民币跌破这一价位,公司就会赔钱。此前中国中铁、中国铁建等大型企业都蒙受了巨额汇兑损失,不知道鲁泰是不是真能像他们说的那样“不会出问题”。
熊市圈钱相煎何急?
其实,抛开行业萧条时扩张产能等问题不谈,在熊市圈钱本就不受欢迎。一些投资者向记者反映,在承受了今年的巨大损失后,别说他们不想参与增发,即便他们想参与增发了,也拿不出钱了。“我拿着鲁泰好些年了,公司也还不错。但是公司在这个时候搞增发,就好比我屋子刚破就遇到下雨天,实在难以接受。”不知道这位投资者的话会不会对公司产生触动。
来源: 大众证券报
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