总资产从0到22亿元，陶寿龙用了短短8年时间；从22亿元到负18亿元，不到一年。就像一颗流星，江苏人陶寿龙从绍兴的天空划过，留下一个令人唏嘘感叹、又充满传奇色彩的滑行轨迹。在当前的形势下，这条轨迹带给我们更多的是反思和警示。

幸好，昨天记者从绍兴县政府了解到，江龙控股的重组工作近期有望取得实质性结果；而华联三鑫重组工作的落定，也给大家面对江龙控股问题时增加了不少解决的信心。

　　A.敲定分拆重组

“虽然比起华联三鑫慢了一步，但是江龙控股的重组工作近几天应该也会有实质性进展。”绍兴县政府相关人士告诉记者，在基本确定对江龙控股旗下的七八家企业进行分拆重组的策略之后，目前正在挑选绍兴当地的优质企业分别接手。“来查看企业、有意参与重组的企业比较多。”

江龙控股集团是一家集纺织、印染、服装、贸易于一体的大型纺织企业，出事前拥有总资产22亿元，员工4000多人，2007年销售额为20亿元。

虽然停产多日，江龙控股总部门口仍然停满了车，陆续有人进进出出，他们中多数是江龙控股的供应商，因为货款至今没有支付，他们选择了每天来走走，希望江龙的重组方案中，不要把拖欠他们的货款忘记掉。

到底倒下的江龙控股目前有多少欠款？由绍兴县审计局牵头，会计师事务所为主体，组成三个审计小组，已经对江龙控股的相关债务基本摸清。据初步统计，江龙控股总负债22.17亿元，其中银行贷款12.81亿元，社会性借款5.87亿元，供货商欠款1.5亿元，建筑工程余额0.2亿元。

绍兴县副县长孟柏干在不久前的经济形势工作会议上介绍，目前江龙控股职工工资已清理完毕，应收款催缴工作正在抓紧进行，并与供货商代理委员会和社会性借款代理委员会进行谈判，与参与重组的优势企业进行沟通洽谈，预计近期确定重组方案。他估计，待优势企业进入重组后，银行的基本利益不会受到影响。

B.新加坡上市

知道江龙控股回天乏力，董事长陶寿龙和妻子严琪选择了逃跑，不过，他们已于10月17日在广东汕头被捕，目前已被绍兴警方羁押。

从一个普通的业务员，做到一家总资产超过22亿元的集团老总，陶寿龙的“发迹史”本身就令绍兴当地人唏嘘不已。

陶寿龙是江苏扬州地区人。最早上个世纪80年代中期，陶大学毕业后回到家乡，从事纺织印染方面的工作。2000年，他来到绍兴，在柯桥的华宇印染纺织集团当业务员，主要做外贸生意，表现出很强的业务能力。

2003年，陶寿龙和严琪加入浙江南方控股集团，负责旗下一家外贸公司。这是陶寿龙后来能够迅速发家的关键和转折。

南方控股集团成立于1979年，老总徐顺兴靠做纺织和印染起家。目前，集团总资产超过30亿元，形成集聚酯化纤、织造、印染、缝纫服饰为一体的一条龙垂直发展产业链。

之后，徐顺兴在绍兴滨海工业区兴建新厂。在此期间，徐顺兴意识到印染行业将迎来一波下滑趋势，赚钱将越来越困难，因此，有意将建设进度已经达到60%的滨海新厂出让。

在难以找到买家的情况下，徐顺兴将该厂转让给了当时并没有多少家底的陶寿龙。这一笔买卖为陶寿龙的发家打下了重要基础，原属于南方控股集团的这家滨海印染厂，成为后来的江龙纺织印染有限公司。

据2006年的一篇公开报道显示，2004年8月，江龙纺织印染有限公司正式投产，2005年即实现销售额6.2亿元，净利润7000万元。

江龙印染经营得有声有色，更加剧了陶寿龙的扩张欲望。2006年9月7日，突然传来江龙印染以“中国印染”之名在新加坡主板成功上市的消息。这令陶寿龙几乎一夜成名，随之而来的还有财富的急剧膨胀。在企业发展相对保守和稳健的绍兴，陶的成功被抹上了各种炫目色彩，令许多本土企业家感慨良多：“我们突然发现，原来企业还可以这样运作。绍兴企业家一向是比较求稳的，陶寿龙没有任何基础，短短几年间把企业做上市，令大家颇开眼界。”

但是，过于快速的扩张之路，却也为江龙的轰然倒下埋下伏笔。

C.快速的“扩张之路”

一切都在预料之中，但又在意料之外。

“过去，我们在一起吃饭，我就常常劝陶哥，要他慢一点，慢一点。每次他都满不在乎地跟我说，你不懂……”一位接近陶寿龙的人士不无遗憾地说，“江龙印染在新加坡成功上市后，他把那种偶然的成功当成必然，认为如法炮制一样可以运作另一家公司到纳斯达克上市。”

该人士一直为陶寿龙捏把汗，他认为，假如陶不是那么自负，不是过于快速地扩张，企业不会这么快就出了问题。

据负责江龙特宽印染生产的一位徐姓中层管理人员介绍：“‘特宽’在国内上得不多，利润空间比较大。但陶寿龙一下子上马了10条生产线，步子迈得太急。我们至今最多的一个月也就只开起了6条生产线，其余的都空着。”

江龙公司融资部相关人士也表示，正是为了预备上市，公司把所有资金孤注一掷，抽调了各子公司的流动资金，对正常生产造成了严重影响。去年年底，绍兴某银行收回了江龙1亿多元的贷款，并缩减了新的贷款额度，江龙控股的现金流和正常运营随即受到重大影响。百般无奈之下，陶氏夫妇开始转向求助于民间借贷，公司经营也每况愈下。

“他把太多的心思放到了资本运作上，总想着上市之后圈了钱就可以解决问题，结果酿成大祸。”　在记者采访中，陶寿龙过于快速的扩张方式和缺少远见的经营策略最为人所诟病。

同时，为了快速回笼资金，陶寿龙采取低价策略，将产品以低于市场价，甚至低于成本的价格卖出。“原先我们这一带印染生意非常好，就是被江龙这种低价策略把市场给搅浑了。”一位当地印染企业的老板感叹。

上游不计原料成本，下游终端低价竞争，中间夹着越积越厚的债务，江龙的整个发展策略，显露出了各种非常危险的信号。这也难怪不少绍兴本地商人，在谈到江龙时，都表示“早就预料到会有今天”。

Ｄ.重组敲定尚需多方博弈

华联三鑫的成功重组也给江龙控股重组带来希望的曙光。但是事实上，江龙控股问题暴露的时间要比华联三鑫早，为什么重组工作却“落后”了？

“这个不难理解，华联三鑫虽然规模大，员工只有700人左右；但是江龙控股旗下注册的公司多达4000名员工。本身是劳动密集型行业，再加上债务牵涉到民间借贷、近400家供应商的欠款，重组的难度自然要比华联三鑫来得困难得多。”绍兴县政府一位工作人员指出。

确定对其分拆重组后，重组工作小组要分别针对江龙旗下的一家企业，再与有兴趣的一家家企业沟通；重组方案的最后敲定，其实需要政府方面、接手的企业方以及债权人三方面达成最后的共赢。但如今，散而乱的债务成为了此次重组的主要难点所在。

供应商们共同担心的问题是：一旦江龙资产被评估得过低，拖欠的货款如数收回的希望就越发显得渺茫了，“哪怕损失20%～30%左右，我们也还能够承受，但是如果连原来一半的货款都收不回来，那对我们而言太残忍。”

到底该物色什么企业来参加重组？除了作为债权人的供应商在坚持自己的意见，从绍兴县政府角度而言，也有他们的立场：“感兴趣来谈的企业比较多，但是我们肯定会挑选优质的企业，一方面是为了避免江龙再重蹈覆辙，既然重组了，就希望能够完成得圆满。”

不过，谈起企业重组的问题，浙江大学经济学院副院长金雪军提醒有意参与重组的企业：“在重组的过程中，对于参与重组的这一方来说，除了考虑收购价格的优惠等因素，该项收购计划是否符合其企业自身发展战略也是不可忽略的，也就是说，重组最后成功不成功，关键取决于重组本身的目标是否明确。”

来源： 浙江在线－今日早报

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